消費(fèi)升級(jí)、高鐵擴(kuò)張、核心資源缺乏、航油成本小幅上升、人民幣升值等眾多因素，無疑是分析航空公司業(yè)盈利能力的重要依據(jù)。但在同質(zhì)化發(fā)展與高度集中的航空公司業(yè)，這些因素對(duì)各公司的影響幾乎是共同的，唯有不同的是各公司自身的管理能力、運(yùn)營效率與成本控制能力等。2017年，三大國有航空公司的營業(yè)收入規(guī)模都已超過千億，標(biāo)志著中國航空公司發(fā)展步入新的競爭格局。雖然都為國有企業(yè)，但在細(xì)節(jié)上仍然有諸多不同。

盈利能力：國航最強(qiáng)，財(cái)務(wù)管理能力優(yōu)勢明顯

2017年，國航、南航與東航等三大航營業(yè)成本對(duì)營業(yè)收入的占比分別為82.64%、87.61%與88.76%，國航的營業(yè)利潤率超過了15%，達(dá)到了17.36%;財(cái)務(wù)管理能力，國航最優(yōu)，財(cái)務(wù)費(fèi)用對(duì)營業(yè)收入占比僅為0.04%;銷售費(fèi)用占營業(yè)收入比例，國航也是最低;但管理費(fèi)用占營業(yè)收入比例，國航由最高，達(dá)到了3.6%。

盈利能力：國航最強(qiáng)，國際化程度最高

與歐美航空公司業(yè)不同，中國航空公司對(duì)主業(yè)收入的依賴度都較高，都超過了95%;國際化程度差異較大，國航的國際化程度高出南航近10個(gè)百分點(diǎn)。

運(yùn)營效率：南航效率最高，但效益最低

比較三大航的飛機(jī)利用率(日飛行小時(shí))，南航最高，國航最低;客座率，南航最高達(dá)到了82.2%，東航最低;但在客公里收益方面，國航最高，達(dá)到了0.05元，南航最低，
不足0.5。

勞動(dòng)效率：國航最高，但人機(jī)比東航最優(yōu)

2017年，國航、南航、東航的機(jī)隊(duì)規(guī)模分別為655架、754架與637架;在職員工數(shù)分別為83506人、96234人和75277人。人均收入貢獻(xiàn)，國航最高，達(dá)到了1.45百萬元人民幣;人機(jī)比，國航與南航相近，東航最低，單架飛機(jī)對(duì)應(yīng)的員工數(shù)僅為118人。

成本結(jié)構(gòu)：同質(zhì)化明顯，部分項(xiàng)目差異化大

燃油成本的剛性，在三大航成本結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)明顯，其占比都在27%-29%之間;飛機(jī)保養(yǎng)、維修與大修成本與三大航機(jī)務(wù)板塊的市場化程度有關(guān)，國航、東航與南航的差異化明顯;經(jīng)營性租賃費(fèi)用的經(jīng)營方式有關(guān)，東航的經(jīng)菅性租賃費(fèi)占比最低;員工薪酬成本，因?yàn)榘膬?nèi)容不同，東航的差異化不具參考意義。

（航家作者：鄒建軍）