國際航空運(yùn)輸協(xié)會（IATA，簡稱“國際航協(xié)”）宣布調(diào)整航空業(yè)2023年前景展望，預(yù)計行業(yè)盈利能力將會增強(qiáng)。重點(diǎn)包括：

• 2023年航空業(yè)凈利潤預(yù)計將達(dá)到98億美元（凈利潤率1.2%），是此前預(yù)測的47億美元（2022年12月）的兩倍多。
• 2023年航空業(yè)營業(yè)利潤預(yù)計將達(dá)到224億美元，大大超過去年12月預(yù)測的的營業(yè)利潤（32億美元），亦是2022年預(yù)計（101億美元）的兩倍多。
• 2023年預(yù)計將有43.5億人次出行，接近2019年的45.4億人次。
• 貨運(yùn)量預(yù)計達(dá)到5,780萬噸，隨著國際貿(mào)易量的急劇放緩，貨運(yùn)量低于2019年（6,150萬噸）。
• 總收入預(yù)計將同比增長9.7%，達(dá)到8,030億美元。是自2019年（8,380億美元）以來，行業(yè)收入首次突破8,000億美元大關(guān)。預(yù)計支出年增長率將控制在8.1%。

國際航協(xié)理事長威利·沃爾什先生（Willie Walsh ）表示:“2023年航空公司的財務(wù)表現(xiàn)超出預(yù)期。幾項(xiàng)積極的發(fā)展賦予行業(yè)更強(qiáng)勁的盈利能力。今年年初，中國比預(yù)期提前解除疫情限制措施。貨運(yùn)收入仍高于疫情前，盡管貨運(yùn)量并未超過疫情前水平。成本壓力有所緩解。航空燃油價格雖然仍在高位，但今年上半年已有所下降?！?/p>

盡管凈利潤率僅為1.2%，但能夠恢復(fù)凈盈利能力已是一大壯舉。首先，這是在經(jīng)濟(jì)存在重大不確定性的條件下實(shí)現(xiàn)的。其次，此前航空業(yè)遭遇歷史上最嚴(yán)重的虧損（2020年-2022年（含）凈虧損1,833億美元，同期平均凈利潤率為-11.3%）。值得注意的是，航空業(yè)在歷史性的連續(xù)盈利結(jié)束后陷入新冠肺炎危機(jī)，2015-2019年平均凈利潤率為4.2%。

“雖然機(jī)票價格抵消了高昂的燃油成本，但經(jīng)濟(jì)不確定性并沒有抑制人們出行的欲望。在疫情導(dǎo)致嚴(yán)重虧損之后重新盈利，即使凈利潤率只有1.2%，也值得慶祝！航空公司平均每位旅客只賺2.25美元，修復(fù)受損的資產(chǎn)負(fù)債表，為投資者提供可持續(xù)的資本回報，將仍是許多航空公司繼續(xù)面臨的挑戰(zhàn)。”沃爾什先生說。

盈利驅(qū)動因素

收入增長（9.7%）快于支出增長（8.1%），增強(qiáng)了盈利能力。

收入：預(yù)計2023年行業(yè)收入將達(dá)到8,030億美元（同比2022年增長9.7%，相比2019年下降4.1%）。預(yù)計2023年將有3,440萬架次航班（同比2022年增長24.4%，相比2019年增長11.5%）。

• 客運(yùn)收入預(yù)計將達(dá)到5,460億美元（同比2022年增長27%，相比2019年下降10%）。隨著所有主要市場取消疫情限制措施，預(yù)計行業(yè)今年的客運(yùn)量將恢復(fù)到2019年收入客公里（RPKs）的87.8%，隨著今年時間的推移，客運(yùn)量將不斷增加。許多市場對旅行的高需求使收益率保持強(qiáng)勁，與2022年的水平相比，預(yù)計2023年收益率將小幅下降1.1%（2022年增長9.8%，2021年增長3.7%）。

效率提升，預(yù)計2023年的平均載客率為80.9%。接近2019年的水平（82.6%）。

國際航協(xié)2023年5月的旅客調(diào)查數(shù)據(jù)顯示前景樂觀，41%的受訪旅客表示，預(yù)計未來12個月的旅行量將比前一年增加，49%的受訪旅客預(yù)計將持平。此外，77%的受訪旅客表示，他們的旅行次數(shù)已經(jīng)與疫情前一樣多或更多。

• 貨運(yùn)收入預(yù)計為1,423億美元。雖然大幅低于2021年的2,100億美元和2022年的2,070億美元，但遠(yuǎn)高于2019年的1,000億美元。收益率受到兩個因素的拖累：（1）客運(yùn)運(yùn)力提高，腹艙可用貨運(yùn)運(yùn)力增加；（2）為對抗通貨膨脹而采取的經(jīng)濟(jì)降溫措施對國際貿(mào)易的潛在負(fù)面影響。預(yù)計今年收益率將下降28.6%，但與往年比較，收益率仍然保持高水平。2020年收益率增長54.7%，2021年增長25.9%，2022年增長7.4%。

支出預(yù)計將增長至7,810億美元（2022年增長8.1%，2019年下降1.8%）。

• 2023年航空燃油成本預(yù)計平均為98.5美元/桶，總?cè)加唾M(fèi)用為2,150億美元。比之前預(yù)計（2022年12月）的每桶111.9美元和2022年的平均成本135.6美元便宜。

由于2022年的裂解價差（將原油提煉成航油所支付的溢價）平均超過34%，大大高于長期平均水平，導(dǎo)致航空公司受到高原油價格拖累，燃油幾乎占總支出的30%。近幾個月來，裂解價差收窄，全年平均裂解價差率預(yù)計將降至23%左右，更為接近歷史平均率。燃料成本將占平均成本的28%，高于2019年的24%。

• 盡管存在通貨膨脹壓力，但航空公司對非燃油成本控制得很好。固定成本投入在更大規(guī)模的活動中，每可用噸公里（ATK）的非燃油單位成本預(yù)計將降至39美分每可用噸公里（ATK）。同比2022年（41.7美分/ATK）下降了6.4%，恢復(fù)到了疫情前水平。2023年，非燃油成本總額將達(dá)到5,650億美元。

風(fēng)險

行業(yè)前景面臨經(jīng)濟(jì)和地緣政治造成的若干風(fēng)險。224億美元的營業(yè)利潤（2.8%），介于8,030億美元和7,810億美元之間的收入，表明行業(yè)盈利能力很脆弱，可能會受到許多因素的影響（積極或消極）。需重點(diǎn)關(guān)注以下因素：

• 對抗通貨膨脹的措施在不同市場的見效程度并不均衡。各國央行正在調(diào)整利率的最佳水平，以最大限度地抑制通貨膨脹，同時避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退。提前或降低加息幅度可能會刺激市場對年底前景的預(yù)期。同樣，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險依然存在。如果經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致失業(yè)，行業(yè)的前景可能會發(fā)生負(fù)面變化。
• 俄烏沖突對大多數(shù)航空公司的盈利能力沒有產(chǎn)生重大影響。目前始料未及的和平或?qū)⒏纳瞥杀?，油價降低，空域限制取消或放松會提升效率。然而，局勢升級或?qū)_擊全球航空業(yè)。更為廣泛的地緣政治緊張局勢正在影響國際貿(mào)易，任何緊張局勢的升級都會將行業(yè)推向下行空間。
• 供應(yīng)鏈問題繼續(xù)影響全球貿(mào)易和商業(yè)。供應(yīng)鏈正在轉(zhuǎn)移，填補(bǔ)由于當(dāng)前地緣政治緊張局勢和疫情期間挑戰(zhàn)所造成的缺口。由于飛機(jī)和發(fā)動機(jī)制造商無力解決飛機(jī)零部件供應(yīng)鏈的斷裂問題，直接影響到新飛機(jī)的交付以及航空公司維護(hù)和部署現(xiàn)有機(jī)隊(duì)的能力。
• 監(jiān)管成本負(fù)擔(dān)有可能因監(jiān)管機(jī)構(gòu)的日益干預(yù)而增加。其中，行業(yè)可能面臨日益增加的懲罰性旅客權(quán)利制度和區(qū)域環(huán)境倡議合規(guī)成本的上升。