7月27日，阿提哈德航空公布了其2016年生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況。盡管該公司2016年實(shí)現(xiàn)收入83.6億美元，但凈利潤(rùn)損失卻達(dá)到了18.7億美元。阿提哈德航空指出，公司2016年經(jīng)營(yíng)虧損的主要原因除了燃油套期保值帶來(lái)的損失之外，就是公司在股權(quán)投資合作上的特定資產(chǎn)減值和財(cái)務(wù)損失達(dá)8.08億美元。

2016年，阿提哈德航空的旅客運(yùn)輸量為1850萬(wàn)人次，客座率為79%。盡管管理層采取了包括通過(guò)精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)使人工成本降低4%在內(nèi)的一系列改革措施，在一定程度上彌補(bǔ)了公司的財(cái)務(wù)損失，但與股權(quán)投資伙伴意大利航空和柏林航空在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)上的虧損成為其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虧損的主要部分。而今年，北美市場(chǎng)的一波三折也給阿提哈德航空的業(yè)績(jī)帶來(lái)挑戰(zhàn)。

股權(quán)投資遭重創(chuàng)

股權(quán)投資是阿提哈德航空以資本擴(kuò)張的形式，在全球不同地區(qū)的市場(chǎng)上以股權(quán)合作伙伴的身份進(jìn)行市場(chǎng)拓展的重要戰(zhàn)略投資途徑。這種做法在一定程度上規(guī)避了航權(quán)等市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制，也能進(jìn)一步加強(qiáng)與合作伙伴的聯(lián)系。但是，股權(quán)投資并不是萬(wàn)能的。在資本投資進(jìn)行擴(kuò)張的過(guò)程中，它將不得不面對(duì)日益變化的市場(chǎng)環(huán)境和政治環(huán)境的考驗(yàn)。

由于受到歐洲多家低成本航企的競(jìng)爭(zhēng)影響，意大利航空在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損，一度面臨破產(chǎn)的尷尬局面。在經(jīng)過(guò)幾輪的談判后，阿提哈德航空于2014年8月完成了5.6億歐元的注資交易，收購(gòu)了意大利航空49%的股權(quán)。

隨后，阿提哈德航空還將自己的一些營(yíng)銷(xiāo)理念灌輸?shù)揭獯罄娇盏氖袌?chǎng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。但是，意大利航空在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的劣勢(shì)并沒(méi)有完全得到扭轉(zhuǎn)，經(jīng)營(yíng)失利迫使其在今年5月初向政府再次提出了破產(chǎn)申請(qǐng)。

在這種形勢(shì)下，意大利政府同意財(cái)政撥出6億歐元繼續(xù)維持意大利航空的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。但是，政府的這種財(cái)政支持只能維持6個(gè)月，如果在今年12月底前沒(méi)有買(mǎi)家來(lái)收購(gòu)該公司的話(huà)，政府將不得不決定對(duì)意大利航空進(jìn)行清算處理。

在股權(quán)投資沒(méi)有獲得有效回報(bào)的情況下，已經(jīng)持有意大利航空49%股權(quán)的阿提哈德航空于7月21日向意大利政府提交了一份不具法律約束力的股權(quán)收購(gòu)意向，決定完全收購(gòu)意大利航空的股權(quán)。而該公司想繼續(xù)收購(gòu)意大利航空的主要原因是看中了其有利可圖的遠(yuǎn)程航線(xiàn)，而非意大利航空早已被低成本航企侵蝕殆盡的短程航線(xiàn)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，還有瑞安航空、漢莎航空等其他9家公司提出了類(lèi)似的收購(gòu)意向。

另外，阿提哈德航空投資并持有29%股權(quán)的柏林航空也沒(méi)有帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的利益。在過(guò)去的6年中，柏林航空累積經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)虧損約27億歐元，并且還有12億歐元的負(fù)債在身。柏林航空深陷困境迫使阿提哈德航空不得不作出撤資的決定，導(dǎo)致柏林航空于8月15日向政府提出了破產(chǎn)申請(qǐng)。

在阿提哈德航空股權(quán)投資面臨經(jīng)營(yíng)困境的關(guān)鍵時(shí)刻，賀國(guó)健于7月1日正式辭去了首席執(zhí)行官一職并離開(kāi)了阿提哈德航空。鑒于賀國(guó)健辭職一事，阿提哈德航空今年5月就任命了愛(ài)爾蘭人雷·甘默爾為過(guò)渡首席執(zhí)行官，以接手公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)工作。賀國(guó)健的辭職在一定程度上表明阿提哈德航空在對(duì)外資產(chǎn)投資上的確遇到了重大的挫折，而這也是該公司2016年出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損的一個(gè)主要原因。

賣(mài)是為了更好地買(mǎi)

目前，阿提哈德航空參與股權(quán)投資的公司有塞爾維亞航空、塞舌爾航空、意大利航空、杰特航空和維珍澳大利亞航空。阿提哈德航空集團(tuán)主席穆罕默德·穆巴拉克·阿馬茲魯伊表示，要對(duì)公司股權(quán)投資戰(zhàn)略合作的核心利益進(jìn)行全面評(píng)估。他說(shuō)：“我們不但要前進(jìn)，還必須調(diào)整與公司股權(quán)投資合作伙伴的關(guān)系，正如我們要保持對(duì)投資戰(zhàn)略作出的承諾一樣?！?

有意思的是，阿提哈德航空在宣布繼續(xù)收購(gòu)意大利航空股權(quán)的前一天，將其持有的歐洲另一家公司達(dá)爾文航空33.3%的股權(quán)轉(zhuǎn)賣(mài)給了斯洛文尼亞的阿德里亞航空在瑞士新成立的子公司。這項(xiàng)交易是阿提哈德航空在股權(quán)投資戰(zhàn)略行動(dòng)中的第一次股權(quán)出售行為。

達(dá)爾文航空成立于2003年，主要經(jīng)營(yíng)連接瑞士南部與蘇黎世和日內(nèi)瓦的航線(xiàn)。阿提哈德航空于2014年收購(gòu)了其33.3%的股權(quán)，并將自己的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)理念滲透到了達(dá)爾文航空的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。但是，為了能夠繼續(xù)維持在意大利航空的投資經(jīng)營(yíng)，阿提哈德航空將這些股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓了出去。

阿提哈德航空集團(tuán)首席戰(zhàn)略和規(guī)劃官凱文·奈特說(shuō)：“出售達(dá)爾文航空的股權(quán)決定是我們對(duì)投資戰(zhàn)略進(jìn)行回顧的結(jié)果，也是為了將我們的注意力集中到其他伙伴關(guān)系上?！辈贿^(guò)，達(dá)爾文航空主席埃米利奧·瑪田倫基指出，目前公司資產(chǎn)優(yōu)良，2016年已實(shí)現(xiàn)了盈利，2017年也將有不錯(cuò)的前景。

另外，為了進(jìn)一步鞏固與印度杰特航空的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，阿提哈德航空6月初表示，將繼續(xù)維護(hù)與杰特航空的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，繼續(xù)維持雙方在業(yè)務(wù)上的緊密合作。這一表態(tài)是專(zhuān)門(mén)針對(duì)市場(chǎng)上關(guān)于杰特航空有意出售部分股權(quán)給達(dá)美航空的傳言而作出的。

目前，阿提哈德航空擁有杰特航空24%的股權(quán)，雙方公司在阿布扎比與印度的15個(gè)城市每周單向有257個(gè)航班。杰特航空擁有113架飛機(jī)，航線(xiàn)覆蓋中東、歐洲和北美65個(gè)目的地城市，與達(dá)美航空和法航-荷航集團(tuán)都進(jìn)行了代碼共享合作。

可見(jiàn)，盡管阿提哈德航空在對(duì)意大利航空和柏林航空的股權(quán)投資戰(zhàn)略上遇到了挫折，但并沒(méi)有因此放棄資本投資的戰(zhàn)略目標(biāo)。在面臨2016年經(jīng)營(yíng)虧損的情況下，從柏林航空撤資和出售達(dá)爾文航空股權(quán)是為了在收縮戰(zhàn)線(xiàn)的同時(shí)，進(jìn)一步增資意大利航空嗎？如果繼續(xù)增資意大利航空，其能否從根本上提高投資效益呢？這些問(wèn)題的答案都很值得期待。

北美市場(chǎng)遇考驗(yàn)

除了股權(quán)投資之外，阿提哈德航空在北美市場(chǎng)上同樣經(jīng)受了一些考驗(yàn)。

出于對(duì)恐怖襲擊的防范，今年3月21日，美國(guó)宣布對(duì)中東、北非幾個(gè)國(guó)家的10個(gè)機(jī)場(chǎng)直飛美國(guó)的航班實(shí)行禁止攜帶大型電子產(chǎn)品登機(jī)的禁令。3月22日，英國(guó)也宣布禁止某些中東國(guó)家直飛英國(guó)的航班旅客隨身攜帶筆記本電腦和平板電腦等電子設(shè)備進(jìn)入機(jī)艙。美、英兩國(guó)的這項(xiàng)規(guī)定在對(duì)從上述地區(qū)前往美、英兩國(guó)的旅客出行帶來(lái)不便的同時(shí)，也打擊了阿提哈德航空等公司的商務(wù)客源市場(chǎng)。

6月28日，美國(guó)宣布不論始發(fā)地，都將對(duì)所有進(jìn)入美國(guó)的航班采取更為嚴(yán)格的安檢措施。鑒于阿提哈德航空在阿布扎比機(jī)場(chǎng)采取了更為嚴(yán)格的安檢措施和提高了安檢等級(jí)，7月2日，阿提哈德航空成為第一家由美國(guó)國(guó)土安全部宣布取消電子設(shè)備禁令的航空公司。阿提哈德航空則表示，將繼續(xù)加強(qiáng)機(jī)場(chǎng)安檢措施。

然而，一波剛停，一波又起。美國(guó)航空6月29日發(fā)表聲明，表示將終止與阿提哈德航空和卡塔爾航空的代碼共享合作。這一決定源于美國(guó)三大航企長(zhǎng)期以來(lái)指責(zé)海灣三大航企持續(xù)接受政府超過(guò)500億美元的補(bǔ)貼，用低價(jià)營(yíng)銷(xiāo)策略經(jīng)營(yíng)海灣地區(qū)前往美國(guó)的航線(xiàn)。美航認(rèn)為，此舉嚴(yán)重違背了美國(guó)與海灣國(guó)家簽訂的天空開(kāi)放政策，損害了市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)。

阿提哈德航空在8月初表示，將自今年10月28日起正式停止已經(jīng)運(yùn)營(yíng)了3年的阿布扎比—舊金山航線(xiàn)。該公司自2014年11月起執(zhí)飛該航線(xiàn)，采用的是波音777-300飛機(jī)。但從今年2月開(kāi)始，其航班量由過(guò)去的每周7班減到了現(xiàn)在的每周3班，機(jī)型也調(diào)整為座位相對(duì)較少的波音777-200飛機(jī)。

美國(guó)交通運(yùn)輸統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)表明，阿提哈德航空阿布扎比至美國(guó)所有航線(xiàn)的客座率從2015年的65%提高至2016年的79%，其中最大的原因是阿提哈德航空將美國(guó)航線(xiàn)的執(zhí)飛機(jī)型調(diào)整為座位相對(duì)較少的波音777-200飛機(jī)。即使這樣，2016年阿提哈德航空在阿布扎比—舊金山航線(xiàn)上的旅客運(yùn)輸量為15萬(wàn)人次，比2015年減少了7%。另外，由于受到阿聯(lián)酋航空和印度航空美國(guó)航線(xiàn)的競(jìng)爭(zhēng)影響，阿提哈德航空在舊金山航線(xiàn)上的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)并不樂(lè)觀。（航家作者：王雙武）