渤海租賃股份有限公司(下稱渤海租賃)所發(fā)行的一般公司債“18渤金01”債券于6月20日到期。依照相關(guān)規(guī)定,應(yīng)于6月21日開始兌付本金9.41億元及相應(yīng)利息。
6月15日,渤海租賃曾發(fā)布風(fēng)險警示公告稱,由于公司短期流動性匱乏,缺乏兌付能力,申請對“18渤金01”實(shí)行本金展期并兌付利息。據(jù)悉,關(guān)于展期議案的第二次債券持有人會議已于6月20日晚間結(jié)束,截至發(fā)稿,渤海租賃尚未公布審議結(jié)果。根據(jù)此前公告,如展期議案無法獲得持有人會議通過,渤海租賃預(yù)計無法按期兌付債券的剩余本金及利息,有較大債券違約風(fēng)險。
疫情侵襲加劇虧損態(tài)勢
渤海租賃的主營業(yè)務(wù)是飛機(jī)租賃、集裝箱租賃與境內(nèi)融資租賃。截至2021年3月31日,公司總機(jī)隊規(guī)模達(dá)到870架,其中自有及管理飛機(jī)608架,另有訂單飛機(jī)262架,是全球第三大飛機(jī)租賃公司。此外,渤海租賃也是全球第二大集裝箱租賃公司和目前A股規(guī)模最大的以經(jīng)營租賃為主業(yè)的上市公司。
盡管身為飛機(jī)租賃龍頭企業(yè),渤海租賃近年來的盈利能力卻值得推敲。萬得數(shù)據(jù)顯示,渤海租賃2017年歸屬母公司股東的凈利潤為26.30億元,2018年歸屬母公司股東的凈利潤為22.79億元,2019年歸屬母公司股東的凈利潤為18.48億元,也就是說,在新冠疫情波及航空業(yè)之前,渤海租賃的利潤就已出現(xiàn)連續(xù)下滑。
2020年新冠疫情暴發(fā)后,全球航空客運(yùn)需求大幅下挫,航空業(yè)整體降溫。由于航空公司客戶延付租金、違約、破產(chǎn)風(fēng)險增加,使渤海租賃進(jìn)一步受到嚴(yán)重負(fù)面影響。2020年,渤海租賃轉(zhuǎn)盈為虧,巨額虧損77.04億元,營收同比下降29.34%至274.18億元。其中,飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)收入162.70億元,同比下降15.62%,飛機(jī)銷售業(yè)務(wù)收入57.86億元,同比下降58.68%。
進(jìn)入2021年,渤海租賃的虧損態(tài)勢仍未扭轉(zhuǎn),一季度凈利潤虧損逾4.04億元,較上年同期下降7.85億元,同比下降206.15%。根據(jù)財報披露,渤海租賃預(yù)計其2021年上半年累計凈利潤仍為虧損。
6月4日,渤海租賃收到深交所關(guān)于2020年財報及2021年一季度飛機(jī)銷售數(shù)據(jù)的問詢函,要求其在6月14日前說明飛機(jī)租賃及銷售業(yè)務(wù)大幅下滑的原因。渤海租賃稱,由于問詢函中所涉事項(xiàng)多、工作量大,申請將回復(fù)延期至6月21日前。截至目前,渤海租賃尚未公開此項(xiàng)回函。
債券違約風(fēng)險凸顯,或?qū)⒓铀偾鍍?/b>
作為一家以租賃為主要業(yè)務(wù)的公司,渤海租賃的資產(chǎn)負(fù)債率長期維持在較高水平。2018年至2020年,其資產(chǎn)負(fù)債率分別為80.72%、79.45%和83.39%。其債務(wù)結(jié)構(gòu)以非流動負(fù)債為主,2018年至2020年,非流動負(fù)債占總負(fù)債比例76.18%、87.03%、82.87%、83.93%。
這種有息負(fù)債占比較高的負(fù)債結(jié)構(gòu),也導(dǎo)致渤海租賃的現(xiàn)金流承壓。財報顯示,渤海租賃2017年至2020年的財務(wù)費(fèi)用分別高達(dá)79.52億、91.80億元、87.03億元和79.47億元,高企的財務(wù)費(fèi)用對凈利潤也構(gòu)成了一定沖擊。
在資產(chǎn)負(fù)債率和有息負(fù)債居高不下的基礎(chǔ)上,新冠疫情又重挫渤海租賃的生產(chǎn)經(jīng)營,最終給公司的償付能力造成影響。財報顯示,2020年,渤海租賃未能及時償還部分借款、按期應(yīng)付款,累計未按時償還本金及利息共計59.73億元。其中本金16.54億元已償還或簽訂展期協(xié)議,但仍有本金36.06億元需要與銀行或債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商展期、續(xù)借及置換等相關(guān)安排。
由于流動性匱乏,渤海租賃發(fā)行的超短期融資債券“19渤海租賃SCP002”于6月7日再次展期。6月16日,聯(lián)合資信在綜合評估公司的償債能力與流動性水平后,已將渤海租賃的主體長期信用等級下調(diào)為A+,評級展望下調(diào)為“負(fù)面”;將“18渤金01”“18渤金02”“18渤金03”“18渤金04”“18渤租05”等債券信用等級下調(diào)為A+。
目前,債券持有人尚未就已到期的“18渤金01”達(dá)成有效議案,違約風(fēng)險已然出現(xiàn)。對此,聯(lián)合資信在信用評級公告中分析稱,由于相關(guān)條款設(shè)置原因,如果“18渤金01”出現(xiàn)違約,公司其他存續(xù)債券也將出現(xiàn)加速清償?shù)那闆r。(來源:中新經(jīng)緯)